De acuerdo con la información publicada el lunes 3 de febrero, el Gobierno de México y de Estados Unidos llegaron a un
acuerdo preliminar sobre la imposición de aranceles sobre las exportaciones mexicanas. HR Ratings considera esta decisión
como positiva en el contexto de la desaceleración de la actividad económica en el último trimestre, lo cual se pudo haber
agravado en el 1T25 con la entrada en vigor de esta medida. Asimismo, consideramos que a pesar de que aún existe la
amenaza de la implementación de aranceles en el corto y mediano plazo, creemos que, con las conversaciones llevadas a
cabo entre los equipos de comercio, economía y seguridad de ambas naciones, Estados Unidos y el presidente D. Trump
están más conscientes de lo que implica los aranceles a las exportaciones mexicanas, siendo su principal socio comercial (ver
Figura 1) con un importante peligro para la economía de ambos países.
Este aplazamiento en la imposición de aranceles del 25% fue resultado de los acuerdos alcanzados con el gobierno mexicano,
entre los que destacaron el compromiso de reforzar la frontera norte de México con la llegada de 10,000 elementos de la Guardia Nacional con el objetivo de disminuir los volúmenes de migración hacia Estados Unidos, así como mantener los
esfuerzos en torno a reducir a la delincuencia organizada y el envío de sustancias ilícitas. La estrategia actual difirió de aquella llevada a cabo por la pasada administración mexicana, que se concentró en mandar alrededor de 45 mil efectivos militares a la frontera sur con el objetivo de parar la inmigración de diversos países provenientes de Latinoamérica. Del lado de Estados Unidos destacó que éste no se comprometió a frenar el tráfico de armas, lo cual podría ser un tema importante para discutir en las próximas reuniones. Adicionalmente, en una acción conjunta, Canadá declaró organizaciones terroristas a los cárteles de narcotráfico, lo que los llevarían a extremar la lucha contra el tráfico de drogas
Es importante considerar que el despliegue de diez mil efectivos militares implica un costo para las finanzas públicas que no
estaba considerado dentro del paquete económico, lo que podría presionar el nivel de gasto durante un tiempo indeterminado, sumado a las nuevas funciones que se podrían realizar en la frontera. Asimismo, una política exterior más severa por parte de Estados Unidos, en comparación con los años anteriores, implicaría la creación de programas presupuestarios adicionales dentro del paquete económico para atender la entrada de connacionales e integrarlos dentro de la economía nacional.
En una conferencia presidida por el Secretario de Hacienda el lunes 3 de febrero, se mencionó que el impacto de la imposición de aranceles podría estar limitado debido a la fortaleza del sistema financiero mexicano, así como por el respaldo por parte de las reservas internacionales que alcanzan US$230 mil millones sumado a la línea de crédito flexible por parte del Fondo Monetario Internacional de aproximadamente US$44 mil millones.
A pesar de que consideramos que los riesgos para la economía mexicana han disminuido de manera importante en el corto
plazo, es posible que existan cambios relevantes en la política comercial en el mediano y largo plazo, con una posible
renegociación anticipada del tratado de libre comercio con Estados Unidos y Canadá. Asimismo, HR Ratings considera que
los riesgos para la inversión privada dentro de México, especialmente la nueva Inversión Extranjera Directa (IED) se pone en
riesgo hasta que este proceso concluya, lo cual tendría un impacto significativo dentro del sector manufacturero mexicano, el principal beneficiado en las relaciones bilaterales.
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